市場變化和經濟不確定性可能會觸發情緒和本能反應，從而擾亂你精心制定的計劃。不幸的是，這都是作為人類的一部分。

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一、什么是行為金融學?

在1970年代，心理學家丹尼爾·卡尼曼(Daniel Kahneman)和阿莫斯·特沃斯基(Amos Tversky)研究了他們稱之為行為金融學的領域，該領域融合了心理學和金融學，以理解人們為何以及如何做出金融決策。他們的研究發現，大多數人都受到無意識的認知偏差的影響，這些偏差模糊了他們的判斷，導致非理性選擇。

“卡尼曼和特沃斯基發現，人類大腦有兩種一般的決策反應，”美國銀行首席投資官埃里克·弗里德曼(Eric Freedman)表示。“第一種是快速反應，指的是大腦通過獲取易得的信息迅速做出決定。第二種是慢速決策，涉及到深思熟慮的認知。在投資中，快速反應和慢速決策往往是完全沖突的。”

二、影響投資的行為金融學偏差的三大類別

偏差可以以多種方式影響投資，投資者常常未意識到這些偏差的存在。了解這些常見偏差可以幫助你調整思維方式，在當下做出更好的決策。

1.認知偏差

認知偏差發生在大腦的思考和推理能力未能遵循邏輯原則時。以下兩種認知偏差對投資特別相關。

可得性偏差 是最常見的金融認知偏差之一。這種偏差利用了大腦的快速反應機制，導致其立即跳向最近觀察到或經歷過的事物。例如，在市場上漲時，你可能會感到更加自信，并愿意承擔更大的風險。或者，如果你之前持有某只股票并遭遇損失，你可能會避免再次投資該股票，即使新事實或新聞周期可能改變了公司前景。“投資者傾向于過于重視最近的事件或經歷，”弗里德曼表示。“投資涉及多層次的復雜性，這很容易被忽視。”

確認偏差 是指人們本能地過濾掉與其先入為主的觀念不符的信息，而更多關注與已有信念一致的想法或新聞。例如，你對某只股票感興趣，并開始在做投資決策前進行研究。在盡職調查過程中，你發現了10份報告，其中6份是看漲的，4份是看跌的。“你可能會忽視看跌的報告，因為你只想得到對你已形成觀點的確認，”弗里德曼說。

2.情感偏差

投資往往是情感驅動的，因為它與未來的夢想和計劃相關。不幸的是，情感也可能產生偏差，導致金融錯誤。讓我們回顧兩種可能在投資中出現的情感偏差。

損失厭惡。大多數人會傾向于更喜歡投資收益而不是損失，但損失會引發更強烈的情感反應。研究顯示，投資者對1美元的損失感受比對1美元的收益感受要強烈2.5倍。損失厭惡偏差往往促使投資者過早賣出表現良好的投資。“當你看到自己虧損時，你會立刻想要停止，”弗里德曼說。“這是一種原始反應。作為投資者，我們需要弄清楚我們是否在根據認知偏差做出決策。”

預期遺憾。這是指我們設想未來可能會感受到的遺憾，從而影響當前的投資決策。例如，你可能會聽說一家公司前景看好，擔心錯過未來的豐厚回報而進行投資，而沒有做盡職調查。另一方面，預期遺憾也可能表現為你選擇不投資，因為你不想在公司失敗時損失錢財。

3.社會偏差

影響金融行為的最后一種偏差是社會偏差。這是指我們在做出決策時受到周圍人的影響。其中一個需要注意的社會偏差是群體思維。

“群體思維的發生是，人們往往默認最資深的人或最話多的人，”弗里德曼說。“這并不總是做出最佳決策的方式。”

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